На этой неделе цена золота достигла своего исторического максимума и пробила планку, установленную почти 10 лет назад в последний период быстрого роста цен. Основным драйвером роста популярного биржевого товара в последние дни служат реальные процентные ставки, устремившиеся вниз на фоне пандемии и денежно-кредитной политики ФРС.
Согласно статистике, денежные притоки в золотые ETF по всему миру стремительно растут. Инвесторы все больше интересуются этим инструментом, но не все до конца понимают его особенности.
Мы подготовили краткий пересказ свежей статьи Ника Маджиули (COO Ritholtz Wealth Management LLC), в которой он рассуждает о ценности золота и пользе использования его при инвестировании.
Почему золото, а не что-то еще?
В отличие от других металлов, золото сохраняет свой статус из-за трех отличительных свойств: дефицита, долговечности и пластичности.
Дефицит
Золото не было бы таким востребованным, если бы его можно было легко добывать, как, например, алюминий — самый распространенный металл в земной коре. С другой стороны, если бы золото было таким редким, как родий (ежегодная его добыча составляет примерно 1/10 от добычи золота), это бы тоже негативно отразилось на его привлекательности.
Уникальность золота в том, что оно достаточно редкое, чтобы его ценили, и достаточно распространенное, чтобы его можно было найти и использовать во всем мире.
Долговечность
Золото считается одним из самых долговечных металлов на планете. Оно не ржавеет и не тускнеет. Ему практически ничего не страшно, а негативное воздействие на него возможно только в очень специфичных (если не лабораторных) условиях.
Долговечность золота делает его отличным средством хранения стоимости. По этой причине оно использовалось в качестве валюты на протяжении истории человечества. В мире, полном потрясений, золото буквально способно выдержать любое испытание временем.
Пластичность
Третье важное свойство золота — его пластичность. Золото является одним из самых ковких металлов во всем мире. Чистое золото невероятно гибкое, что позволяет ему сравнительно легко изменять форму.
Благодаря этому свойству золото можно разделить, переплавить и перевезти с минимальными усилиями. Что может быть удобнее?
Когда золото стало инвестицией?
На протяжении большей части истории золото использовалось в качестве валюты в той или иной форме. Все изменилось после отмены золотого стандарта в 1973 году. С того момента стоимость золота выросла со 156 долларов за унцию до 1750 долларов за унцию сегодня. С учетом инфляции реальная стоимость золота увеличилась вдвое.
Тем не менее рост золота не сопоставим со скорректированным на инфляцию ростом индекса S&P 500 (с учетом дивидендов) за тот же период времени.
Глядя на эти графики, возникает логичный вопрос: зачем вообще кто-то инвестирует в золото в долгосрочной перспективе? Не сомневайтесь, золото представляет собой большую ценность в портфеле.
Почему инвестировать в золото полезно?
У золота есть способность увеличивать стоимость ваших вложений на уровне портфеля. Например, представьте себе портфель с равным разделением на три класса активов: S&P 500 (33,3%), долгосрочные облигации США (33,3%) и акции развивающихся рынков (33,3%). (Сильно напоминает портфель лежебоки — прим. FinEx.) Теперь представим, что мы берем этот портфель и добавляем в него золото так, чтобы доля каждого актива равнялась 25%: S&P 500 (25%), долгосрочные облигации США (25%), акции развивающихся рынков (25%) и золото (25%).
Если бы мы сравнили доходность этих двух портфелей, то выиграл бы портфель с золотом:
Примечательно, что при большей доходности риск портфеля с золотом, как правило, меньше:
Это свидетельствует о том, что золото может быть полезным компонентом портфеля, даже если само по себе оно является рискованным классом активов.
Секрет золота состоит в его низкой корреляции с традиционными классами активов. К примеру, средняя корреляция месячной доходности золота и индекса S&P 500 чаще всего равна нулю, хотя исторически она варьировалась:
Благодаря своим свойствам и низкой (иногда отрицательной) корреляции, золото обладает способностью компенсировать падения рискованных классов активов. Хорошей иллюстрацией могут послужить события 2020 года:
Завершая статью, Ник Маджиули приходит к выводу, что ценность золота — в глазах смотрящего. Кто-то видит этот инструмент устаревшим, а кто-то считает золото последним оплотом надежды в мире.
Мы в свою очередь считаем золото отличным способом диверсификации инвестиционного портфеля и предлагаем клиентам обратить внимание на #FXGD, если в их портфелях еще нет золота (или его слишком мало). Об оптимальной доле золота в инвестиционном портфеле мы рассуждали в предыдущем материале.
